Je ne connais pas le secrétaire américain au Trésor, M. Scott Bessent, mais des personnes qui ont travaillé avec lui à Wall Street m'ont dit que c'était quelqu'un de très intelligent. Mais si l'on en croit sa récente déclaration du week-end, selon laquelle il pense qu'une nouvelle série de sanctions – incluant la coupure des flux de pétrole et de gaz naturel russes vers la Chine et l'Inde – entraînera l'effondrement de l'économie russe, la déclaration de Bessent me laisse entendre qu'il ne comprend rien à la résilience de l'économie russe, à la nature des relations bilatérales de la Russie avec l'Inde et la Chine, et qu'il ignore tout du complexe militaro-industriel russe. En bref, il est peut-être très intelligent pour négocier des obligations et des titres à Wall Street, mais il est un imbécile lorsqu'il s'agit de la Russie et de son économie.
La conviction, au sein des cercles politiques de Washington, que l'économie russe peut s'effondrer n'est pas un objectif nouveau pour Bessent. Ce scénario figurait en bonne place dans le rapport d'avril 2019 de la Rand Corporation, préparé pour le Département de la Défense des États-Unis et intitulé « Extension de la Russie : Compétition sur un terrain avantageux » . Les auteurs ont évalué l'économie russe en 2019 comme suit :
L'accusation courante selon laquelle la Russie moderne n'est qu'un État pétrolier comme l'Arabie saoudite est largement exagérée, mais son économie et son budget dépendent de manière disproportionnée des exportations d'énergie, dont la valeur s'est effondrée. 28 La Russie possède d'importantes industries manufacturières et de services, mais celles-ci sont relativement peu compétitives sur le marché mondial, et le pays exporte peu de produits manufacturés autres que des armes. Conscient de la folie de la dépendance économique de la Russie aux exportations d'énergie, le technocrate libéral Dmitri Medvedev a mené une politique de modernisation économique durant sa présidence, visant à diversifier l'économie russe.
Les perspectives économiques globales de la Russie sont défavorables, tant à court qu'à long terme. Entre l'effondrement des prix de l'énergie et les sanctions internationales imposées après les invasions de la Crimée et de l'Ukraine, le PIB russe a chuté et stagne désormais. 31 Le rouble a perdu la moitié de sa valeur face au dollar et à l'euro au lendemain de la crise, mais la Russie a néanmoins développé une dépendance aux importations, tant pour les biens de consommation que pour les biens d'équipement. Comme on pouvait s'y attendre, ces conditions ont entraîné un manque à gagner fiscal massif et l'imposition de mesures d'austérité. Ces deux dernières années, le gouvernement russe a comblé le déficit en dépensant les réserves de devises fortes accumulées pendant les années de prospérité, mais celles-ci seront bientôt épuisées, ce qui nécessitera des choix politiquement délicats pour réduire les dépenses sociales. La probabilité que les prix du pétrole restent stagnants dans un avenir proche laisse peu d'espoir que le Kremlin puisse s'en sortir facilement. Alors qu'une grande partie de l'industrie russe a été déprivatisée (renationalisée) sous Poutine, le gouvernement envisagerait de vendre certains de ces actifs pour lever des fonds dont il a désespérément besoin.
Dois-je vous l'écrire ? Ces génies avaient et ont tort ! La Russie est aujourd'hui la quatrième économie mondiale en termes de PIB mesuré en parité de pouvoir d'achat (PPA), malgré plus de trois ans de lourdes sanctions occidentales. Le ratio dette/PIB de la Russie est le plus faible de toutes les grandes économies mondiales… estimé aujourd'hui à 19 % au maximum. Cela signifie qu'en cas de crise financière majeure, la Russie dispose de moyens financiers suffisants pour affronter une tempête majeure. Mais examinons le terme « effondrement » .
Dire que l'économie d'un pays « s'effondre » signifie qu'il y a un effondrement généralisé des mécanismes normaux du commerce et du marché, entraînant une détresse économique grave et prolongée, bien au-delà d'une récession ou d'une dépression classique. Un effondrement économique se caractérise par :
• Faillites massives dans les banques, les entreprises et les marchés
• Chômage très élevé
• Faillites et pauvreté généralisée
• Chaos dans la monnaie, incluant parfois une hyperinflation ou un krach monétaire
• Échec de la loi, de l'ordre public et souvent des troubles sociaux
• Échec des interventions économiques du gouvernement pour rétablir la stabilité à court terme
Contrairement aux ralentissements ou aux récessions classiques, un effondrement économique n'est pas un phénomène normal du cycle économique ; il suit souvent une crise et peut durer des années, voire des décennies. Parmi les exemples classiques, on peut citer la Grande Dépression aux États-Unis ou l'Allemagne de Weimar, à l'époque de l'hyperinflation. Un effondrement s'accompagne souvent de chaos social et de troubles civils, et la reprise est lente et douloureuse. L'économie russe s'est effondrée dans les années 1990, et cette expérience a laissé une cicatrice indélébile dans l'âme du peuple russe. À parier, je suis convaincu que les États-Unis connaîtront un effondrement avant la Russie.
Dans quelle mesure la Russie est-elle vulnérable aux sanctions sévères sur le pétrole et le gaz ? Les exportations de pétrole ont représenté 15 à 20 % du PIB russe ces dernières années, y compris en 2025. Le secteur pétrolier et gazier dans son ensemble représente environ 15,2 % (2020), 19,2 % (2019) et jusqu’à 21,1 % (2018) selon les données du gouvernement russe, mais la part du pétrole seul se situe généralement dans la partie inférieure de cette fourchette, autour de 15 à 17 %. Le pétrole et les produits pétroliers représentent environ 40 à 45 % des exportations totales de la Russie en 2025. Ce chiffre comprend à la fois le pétrole brut et les produits pétroliers raffinés, ce qui en fait la principale catégorie d’exportation du pays.
Quelle est la place de la Chine et de l'Inde ? Ensemble, elles représenteront environ 63 % des revenus d'exportation des combustibles fossiles de la Russie en 2025, l'UE et la Turquie étant à la traîne, mais restant des acteurs importants. Consultez ce tableau :
Laissez-moi vous emmener dans un monde imaginaire. Imaginons que la Chine, l'Inde, la Turquie et l'Union européenne cessent d'acheter du pétrole et du gaz russes. Cela représenterait un impact de 15 % sur l'économie russe… douloureux, mais ni handicapant ni dévastateur. Mais cela n'arrivera pas. La Chine, premier importateur de pétrole russe, vient de signer un accord avec la Russie pour la construction d'un nouvel oléoduc afin d'approvisionner la Chine en pétrole et en gaz. Il est également peu probable que l'Inde cède aux pressions américaines et européennes, car elle a davantage besoin de pétrole bon marché que de commerce avec l'OTAN.
Si Trump compte sur Bessent pour exercer une influence sur Poutine et l'économie russe, il fait un pari malavisé. L'Occident ne comprend pas le simple fait que la Russie, grâce à ses vastes ressources naturelles, n'a pas besoin du commerce international pour développer son économie. Elle est autosuffisante. Mais la Russie ne reste pas inactive… Elle a noué des liens économiques étroits avec ses partenaires des BRICS et, avec eux, construit une alternative au système économique et financier hégémonique occidental. Donald Trump n'est plus en mesure de prendre la Russie en otage économique et financier. La Pax Americana est terminée.
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