Les pays BRICS sont-ils un facteur clé de la flambée des prix de l'argent et de l'or ?

La tentative de Donald Trump de reconstruire la base industrielle américaine par le biais de droits de douane est un échec et accélère le développement des pays BRICS en une infrastructure financière alternative, indépendante du dollar américain comme monnaie de réserve. Le prix de l'or et de l'argent a explosé à des niveaux historiques ces deux dernières semaines. Mais ce mouvement ne date pas d'hier : les banques centrales du monde entier ont acheté des quantités record d'or en 2025 (plus de 1 000 tonnes), l'Inde et la Chine étant à l'avant-garde grâce à leurs ventes de bons du Trésor.

Cette diversification est manifeste : les États remplacent leurs actifs libellés en dollars par des métaux précieux pour atténuer les risques liés à l'endettement américain (38 500 milliards de dollars) et aux sanctions et droits de douane potentiels. Le métal argent, bien que moins central dans les réserves, suscite un intérêt accru de la part des États souverains, porté par la forte demande industrielle (notamment dans le solaire et les véhicules électriques). Cette tendance témoigne des inquiétudes quant à la fin de la domination du dollar américain et à un recentrage sur les matières premières.

La flambée des cours de l'or et de l'argent, qui ont atteint des sommets nominaux en janvier 2026 (l'or dépassant les 5 000 $ l'once et l'argent les 110 $ l'once), ne représente pas, à proprement parler, des niveaux jamais vus depuis 300 ans une fois corrigés de l'inflation. Les données historiques montrent que l'or a culminé autour de 3 000 à 4 000 $ l'once au début des années 1980 (en période de crises géopolitiques et de forte inflation), et que l'argent a atteint des sommets réels de plus de 150 $ l'once en 1980. Cependant, la hausse actuelle est due à une conjonction de facteurs qui rendent ces métaux particulièrement attractifs :

Incertitude géopolitique et demande de valeurs refuges 
L’escalade des tensions internationales (par exemple, les menaces de droits de douane américains contre des alliés comme le Canada, le Mexique et la Chine, les conflits en cours en Ukraine et au Moyen-Orient) a stimulé la demande d’or comme protection contre l’instabilité. Les banques centrales (notamment en Chine, en Inde et en Russie) ont accumulé des réserves d’or record en 2025-2026, avec des achats dépassant 1 000 tonnes par an. L’argent bénéficie d’une situation similaire, notamment grâce à son rôle industriel.

Demande d'énergie industrielle et verte 
L'utilisation de l'argent dans les panneaux solaires, les véhicules électriques, l'électronique et les semi-conducteurs a fait grimper la consommation à un niveau record de 680 millions d'onces en 2025, engendrant des déficits d'approvisionnement persistants (la production minière est inférieure à la demande de 150 à 200 millions d'onces par an). La demande d'or des ETF et des investisseurs a explosé face aux craintes de paralysie des services publics américains et à l'instauration de droits de douane.

Facteurs économiques 
L’incertitude politique aux États-Unis (menaces de droits de douane pouvant atteindre 100 % sous Trump), les craintes de surproduction mondiale et l’affaiblissement du dollar ont alimenté la hausse des cours. Les analystes prévoient que l’or pourrait atteindre 6 000 $ et l’argent entre 125 $ et 300 $ d’ici fin 2026 si les tendances actuelles se maintiennent.

Et puis il y a l' effet BRICS …
De nombreux éléments indiquent que plusieurs pays, notamment des économies émergentes comme la Chine, l'Inde et le Brésil, ont vendu une partie de leurs avoirs en bons du Trésor américain ces dernières années (y compris en 2025-2026) et réorienté une partie de ces fonds vers des réserves physiques d'or et d'argent. Cette tendance s'explique par une combinaison de risques géopolitiques (comme les droits de douane et les sanctions américaines), une volonté de diversification des actifs libellés en dollars, les pressions inflationnistes et l'attrait des métaux précieux comme valeurs refuges dans un contexte d'incertitude mondiale. Si tous les pays n'adoptent pas cette stratégie de manière uniforme (par exemple, certains investisseurs européens ont augmenté leurs avoirs en bons du Trésor en 2025), la tendance est claire parmi les principaux membres des BRICS et les banques centrales, comme le détaillent des rapports et des données récents.

La Chine et l'Inde donnent le ton 
ces derniers mois (entre fin 2025 et début 2026), la Chine et l'Inde ont considérablement réduit leurs avoirs en bons du Trésor américain. La Chine, deuxième détenteur étranger de ces bons (après le Japon), s'est débarrassée de milliards de dollars d'obligations face à la hausse des droits de douane américains (menacés de plafonnement à 100 % par l'administration Trump) et aux pressions en faveur de la dédollarisation. L'Inde a emboîté le pas, réduisant ses avoirs tout en augmentant ses achats d'or. Ce phénomène s'inscrit dans une « ruée mondiale vers l'or » plus large, où ces pays se débarrassent de leurs bons du Trésor pour se prémunir contre l'instabilité de la politique américaine.

Le Brésil a également réduit son exposition aux bons du Trésor américain ces trois dernières années, s'alignant ainsi sur la stratégie coordonnée des BRICS visant à diminuer sa dépendance au dollar. Cette stratégie inclut la vente de bons du Trésor et l'augmentation de ses réserves d'or afin de se prémunir contre d'éventuelles pressions économiques américaines. D'autres investisseurs étrangers ont également accéléré leurs ventes de dette américaine en 2025, contribuant à la flambée du cours de l'or au-delà de 4 800 dollars l'once. Le Danemark, par exemple, a vendu pour 100 millions de dollars de bons du Trésor, signe de risques de rapatriement de capitaux plus importants. Le Japon pourrait suivre le mouvement et rapatrier des capitaux, vendant potentiellement davantage de bons du Trésor dans un contexte de hausse des rendements américains. Cependant, tous les investisseurs ne vendent pas : les acheteurs européens se sont massivement tournés vers les bons du Trésor en 2025 (représentant 80 % des entrées de capitaux étrangers d'avril à novembre), illustrant une situation mondiale contrastée.

C'est ce dernier point qui laisse perplexe… Puisque le Trésor américain peine de plus en plus à trouver des acheteurs étrangers pour sa dette, on pourrait penser que les États-Unis chercheraient à éviter de s'aliéner les acheteurs européens. Eh bien, détrompez-vous. Les manœuvres impérialistes de Trump concernant le Groenland ont envenimé les relations des États-Unis avec l'Europe et l'OTAN. Pensez-vous que les précédents acheteurs européens de bons du Trésor soient désormais incités à en acheter davantage ? Ou bien les menaces imprévisibles et agressives de Donald Trump ont-elles incité ces pays à vendre leurs bons du Trésor pour acheter de l'or et de l'argent ? L'avenir nous le dira.

Voici une question qui semble sans rapport avec la précédente : la volatilité des marchés des matières premières, notamment de l’or et de l’argent, influencera-t-elle la décision de Donald Trump de lancer une nouvelle attaque contre l’Iran ? Si les États-Unis décident d’attaquer l’Iran, il est fort probable que ce dernier bloque le détroit d’Ormuz, ce qui perturberait 45 % de l’approvisionnement mondial quotidien en pétrole. Cela provoquerait une flambée immédiate des prix du pétrole et engendrerait vraisemblablement de graves difficultés économiques pour les pays dépendants du pétrole en provenance du golfe Persique.

L'impact négatif sur les économies des principaux importateurs de pétrole du Golfe persique pourrait être atténué par l'importance des réserves stratégiques dont disposent les pays concernés. Les pays fortement dépendants (par exemple, la Chine, l'Inde, le Japon et la Corée du Sud, qui importent plus de 50 à 90 % de leur pétrole du Golfe) pourraient maintenir leurs approvisionnements pendant 30 à 60 jours grâce à leurs stocks existants et à la mise en œuvre de mesures d'urgence. Une fermeture prolongée (au-delà de 60 jours) mettrait à rude épreuve les stocks gérés en flux tendu et entraînerait de graves pénuries.

27 janvier 2026                                          Source

Par Larry C. Johnson -